來源：家電網(wǎng)

9月22日晚間，蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告表示，第二大股東杭州灝月擬減持不超過2.63億股股份，占總股本的2.85%。公告特別強(qiáng)調(diào)，這一動(dòng)作不會(huì)引發(fā)控制權(quán)變更，也不會(huì)影響公司持續(xù)性經(jīng)營(yíng)。

消息顯示，杭州灝月的背后是阿里巴巴系資本。此次杭州灝月出面的低調(diào)退場(chǎng)，與阿里2015年高調(diào)入股蘇寧易購(gòu)時(shí)的場(chǎng)面，形成了鮮明的對(duì)比。

2015年，蘇寧集團(tuán)與阿里巴巴集團(tuán)達(dá)成戰(zhàn)略合作，阿里巴巴集團(tuán)旗下淘寶中國(guó)以283億元認(rèn)購(gòu)蘇寧易購(gòu)股份，成為第二大股東。彼時(shí)，蘇寧易購(gòu)是被寄予厚望的零售巨頭，而如今，蘇寧易購(gòu)卻已經(jīng)跌落為ST股。而阿里則將蘇寧易購(gòu)股份則從淘寶中國(guó)輾轉(zhuǎn)到杭州灝月手中。

業(yè)內(nèi)人士指出，蘇寧易購(gòu)與阿里巴巴關(guān)系的變化，折射出的不僅是一家零售企業(yè)的興衰，更是中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)經(jīng)歷了十年時(shí)代巨變的縮影。

從風(fēng)光到衰落的十年

2015年，中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)仍然沉浸在告訴發(fā)展的美夢(mèng)之中，“消費(fèi)升級(jí)”成為了零售行業(yè)津津樂道的話題。洞悉這一趨勢(shì)的電商企業(yè)，將線上線下融合的新零售業(yè)態(tài)，看作是消費(fèi)升級(jí)時(shí)代下的擴(kuò)張戰(zhàn)略。

這才有了蘇寧易購(gòu)與阿里巴巴的戰(zhàn)略合作。

時(shí)間回退到2015年。這一年，阿里高調(diào)入局蘇寧。彼時(shí)，蘇寧不僅是國(guó)內(nèi)的家電零售巨頭，更是一家充滿了向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型敘事的企業(yè)。在此背景下，阿里與蘇寧涉及283億元資金的合作，被看作是傳統(tǒng)零售與互聯(lián)網(wǎng)電商融合的案例。

業(yè)內(nèi)人士指出，在消費(fèi)升級(jí)語境下，蘇寧與阿里的合作“各取所需”。蘇寧需要阿里的資金實(shí)現(xiàn)多元化擴(kuò)張，而阿里則需要利用蘇寧的渠道與規(guī)模深入到線下市場(chǎng)中。然而，雙方的合作卻遠(yuǎn)不如想象中的順利。

在阿里注資之后，蘇寧理所當(dāng)然地開啟了一系列戰(zhàn)略擴(kuò)張。據(jù)了解，蘇寧當(dāng)時(shí)的擴(kuò)張幾乎涵蓋了所有新興賽道。公開消息顯示，蘇寧先后豪擲千金收購(gòu)國(guó)際米蘭，將體育視作流量入口，推出蘇寧金融，進(jìn)軍支付與消費(fèi)信貸領(lǐng)域，甚至還嘗試涉足視頻、文創(chuàng)內(nèi)容，打造綜合性的消費(fèi)生態(tài)。

然而，大手筆的戰(zhàn)略擴(kuò)張為蘇寧創(chuàng)造了隱憂。業(yè)內(nèi)人士指出，擴(kuò)張代表的不僅是規(guī)模的增長(zhǎng)，而是資金的快速消耗。尤其是蘇寧優(yōu)勢(shì)的家電零售領(lǐng)域利潤(rùn)率有限，而投入的體育、地產(chǎn)以及金融卻是燒錢游戲。這最終引發(fā)了蘇寧的現(xiàn)金流危機(jī)。消息顯示，早在2019年前后，蘇寧易購(gòu)就不斷傳出資金鏈吃緊的傳聞。

2021年，蘇寧易購(gòu)的危機(jī)集中爆發(fā)，大量債務(wù)到期，資金鏈瀕臨斷裂。張近東卸任，蘇寧從此進(jìn)入“去創(chuàng)始人化”的階段。盡管國(guó)家層面推動(dòng)的家電“以舊換新”政策在2023年為蘇寧帶來恢復(fù)性盈利，但盈利規(guī)模極其有限，遠(yuǎn)不足以改變債務(wù)沉重的現(xiàn)實(shí)。

公開消息顯示，最初阿里系入股時(shí)，蘇寧易購(gòu)股價(jià)為15.23元/股，而轉(zhuǎn)讓給杭州灝月時(shí)每股價(jià)格僅為1.53元，阿里對(duì)蘇寧易購(gòu)的投資面臨巨大虧損。阿里在高點(diǎn)入局，如今選擇在低谷時(shí)減持，既是理性選擇，也象征著一段資本合作關(guān)系的落幕。

中國(guó)消費(fèi)的十年巨變

蘇寧的衰落并非孤立事件，而是與中國(guó)消費(fèi)大環(huán)境的深刻轉(zhuǎn)變交織在一起。2015年，阿里與蘇寧的牽手，其實(shí)正是消費(fèi)升級(jí)敘事最為強(qiáng)勁的時(shí)刻。

彼時(shí)的市場(chǎng)充滿信心，中產(chǎn)擴(kuò)張、互聯(lián)網(wǎng)紅利、城市化進(jìn)程都在推高零售行業(yè)的想象力。消費(fèi)者愿意為更好的產(chǎn)品和服務(wù)付費(fèi)，大件商品和新興消費(fèi)場(chǎng)景不斷涌現(xiàn)，整個(gè)零售行業(yè)呈現(xiàn)“高歌猛進(jìn)”的態(tài)勢(shì)。

然而十年過去，環(huán)境已經(jīng)完全不同。宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)讓消費(fèi)信心不再穩(wěn)固，疫情之后的不確定性加劇了這種趨勢(shì)。消費(fèi)者逐漸變得更加理性，不再盲目追求“升級(jí)”，而是更加注重性價(jià)比。拼多多的崛起正是這種轉(zhuǎn)變的直接體現(xiàn)。

當(dāng)下，低價(jià)不再意味著廉價(jià)，而成為消費(fèi)者普遍接受的選擇。在此背景下，傳統(tǒng)零售商很難再用“大而全”的模式來打動(dòng)消費(fèi)者。

同時(shí)，消費(fèi)也在不斷分層。部分高收入人群繼續(xù)追求品質(zhì)和品牌溢價(jià)，中產(chǎn)及以下群體則轉(zhuǎn)向更加務(wù)實(shí)的消費(fèi)模式。這種分層不僅體現(xiàn)在品類選擇上，也體現(xiàn)在渠道偏好上。高端消費(fèi)更多走向線下體驗(yàn)式消費(fèi)，而大眾消費(fèi)則依賴線上低價(jià)渠道。十年前，蘇寧寄望通過線下大賣場(chǎng)統(tǒng)攬所有群體，如今這種模式已經(jīng)被徹底打破。

更深層的變化在于消費(fèi)信心的不足。過去十年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速換擋，社會(huì)結(jié)構(gòu)變化疊加就業(yè)壓力，使得消費(fèi)者在支出上更加謹(jǐn)慎。家電等耐用消費(fèi)品的購(gòu)買周期被拉長(zhǎng)，“能用就行”逐漸替代“追求更新”。這直接削弱了蘇寧這樣的零售商賴以為生的頻繁交易邏輯。即便政策層面不斷出臺(tái)刺激措施，消費(fèi)的回暖依舊難以一蹴而就。

在這樣的時(shí)代背景下，蘇寧的困境就不僅僅是企業(yè)個(gè)體的問題，而是整個(gè)行業(yè)在新的消費(fèi)邏輯下的縮影。

阿里與蘇寧的合作始于消費(fèi)信心最為澎湃的時(shí)刻，也將結(jié)束于消費(fèi)邏輯最為謹(jǐn)慎的當(dāng)下。前者在高點(diǎn)入局，后者在低谷出局，這種時(shí)空上的錯(cuò)位，正好勾勒出中國(guó)零售與消費(fèi)的十年巨變。蘇寧從風(fēng)光到衰落，是自身戰(zhàn)略失衡的結(jié)果，也是宏觀消費(fèi)趨勢(shì)變化下使然。

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